Navan社は、企業向け出張および経費管理プラットフォームを提供する企業で、ナスダック市場での取引初日に株価がIPO価格の25ドルから20%下落し、時価総額は約4700億円（約30億ドル）となったと発表しました。
同社は、政府閉鎖中でも公開上場を可能にする新たなSECルールを初めて利用した企業です。従来のIPO手続きでは、SECの規制当局が最終承認を行う必要がありますが、この新たな手続きでは、価格帯を提出してから20日後に自動承認され、手動によるSECの承認を必要としないということです。
しかし、この新しい仕組みにはリスクがあります。政府は後に書類を精査することができ、SECが重大な欠陥や未開示事項を発見した場合、企業は声明を修正する必要があり、それが株価の下落や訴訟の可能性につながるということです。
このリスクにもかかわらず、Navan社はIPOを実施することを決定しました。主な理由は、10月1日に政府閉鎖が始まる前に、登録書類の大部分がSECスタッフによってすでにレビューされていたためです。
株価の初期の下落は、少なくとも一部はこの規制上の不確実性に影響されているとみられています。
Navan社のIPOに対する市場の反応は、他のIPO候補企業によって注視されています。今年末までに上場を目指すスタートアップ企業は、規制上の不確実性に対処する準備ができているか、来年まで申請を延期するかを早急に判断する必要があります。
Navan社は数年間にわたり上場を待ち望んでいました。同社は2022年に秘密裏にIPO書類を提出し、2023年初頭に1200億円（約80億ドル）の評価額でデビューする予定だったと報じられています。
以前はTripActionsとして知られていた同社は、2022年10月に154億円（約1億ドル）のシリーズGラウンドで92億円（約60億ドル）の評価を受けていました。
Navan社の顧客には、Shopify、Zoom、Wayfair、OpenAI、Thomson Reutersが含まれています。同社は、AIを活用したアシスタント「Ava」が、フライト、ホテル、車の予約や変更に関する顧客との会話の約50%を処理しているとしています。経費管理ソリューションは、領収書の自動スキャンや分類といった機能を通じて、企業の従業員経費の管理を支援しています。
S1によれば、同社は過去12ヶ月で613億円（約40億ドル）の収益を上げ、32%増加しましたが、損失は188億円（約12億ドル）だったということです。
Navan社のIPO前の最大のベンチャーキャピタル支援者には、Lightspeed（24.8%の株式保有）、個人VCのOren Zeev（18.6%）、Andreessen Horowitz（12.6%）、Greenoaks（7.1%）が含まれていました。