ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）は、パラマウント・スカイダンスによる買収提案を再び拒否したと発表しました。この提案は、同社に870億ドル（約13兆5000億円）の負債を負わせる「レバレッジド・バイアウト」であるとしています。
WBDは株主に宛てた書簡で、パラマウントが必要とする「異常な額」の負債がリスクを高めるとして、提案を拒否するよう求めました。そして、Netflixとの827億ドル（約12兆8000億円）の合併案を支持するよう推奨しました。
パラマウントは、Netflixとの合併発表前にWBDの買収に名乗りを上げていたと噂されていましたが、ワーナー・ブラザースの取締役会がNetflixへの売却を決定した後、12月初旬に1株30ドルの現金買収提案を直接株主に行いました。しかし、WBDはこの提案を「幻想的」とし、パラマウントがその主張を裏付ける現金を持っていないと述べ、Netflixの現金と株式による合併案を推奨しました。
その後、パラマウントはCEOのデビッド・エリソン氏の父であるオラクル共同創設者のラリー・エリソン氏からの400億ドル（約6兆2000億円）の保証を得て、540億ドル（約8兆4000億円）の負債を調達するとしました。
しかし、WBDは納得していないようです。「パラマウントは、140億ドル（約2兆2000億円）の市場資本を持つ企業であり、946億5000万ドル（約14兆7000億円）の負債と株式の資金調達を必要とする買収を試みています。これは、その市場資本の約7倍に相当します。この攻撃的な取引構造は、Netflix合併の従来の構造と比較して、WBDとその株主にとって実質的に多くのリスクをもたらします」とWBDは声明で述べています。
ワーナー・ブラザースは、パラマウントが取引が成立した場合の運営能力についても疑問を呈し、負債の増加がパラマウントの現在の「ジャンク」格付けをさらに悪化させると主張しました。
特に、ワーナー・ブラザースはパラマウントのマイナスのフリーキャッシュフローが買収によってさらに悪化することを懸念しています。「対照的に、Netflixは約4000億ドル（約62兆円）の市場資本を持ち、投資適格なバランスシート、A/A3の信用格付け、2026年には120億ドル（約1兆9000億円）以上のフリーキャッシュフローが見込まれています」とWBDは述べています。
Netflixは、合併後に両社が「非常に補完的な強みと物語への共通の情熱を結集する」として、WBDの決定を歓迎しました。
