Medium社のCEOであるトニー・スタブルバイン氏は、同社が昨年8月以来黒字を維持していると発表しました。スタブルバイン氏は、収益性を達成するために行った施策について詳細を説明しました。これには、製品の変更、投資家の再構築、ローンの再交渉、オフィススペースの削減、レイオフなどの困難なコスト削減策が含まれているということです。
スタブルバイン氏によれば、2022年に同社に参加した時点で、Medium社は毎月26億円（約2.6百万ドル）の赤字を計上しており、投資家からの資金も尽き、買収者もいない状況でした。そのため、「Mediumを黒字化するか、閉鎖するか」の選択肢しかなかったとしています。
同社の困難の一因は、誰でも共有できる単一のバンドルサブスクリプションを提供するビジネスモデルにありました。また、プロの編集コンテンツを導入する実験も行いましたが、これがプラットフォーム上のアマチュアライターからの注目を奪う結果となったといいます。
スタブルバイン氏がCEOに就任した時点で、Mediumの会員数は76万人を超えていましたが、毎月赤字を計上していました。同氏は、製品面では、Boostという人間の専門知識を推奨に加える方法を導入し、パートナープログラムのインセンティブを変更して思慮深い文章を評価するようにしました。また、他の興味深いストーリーをキュレーションしてプロモートするためのフィーチャリングツールを追加しました。
財務面では、Medium社は約57億円（約3700万ドル）のローンを抱えており、投資家は約348億円（約2億2500万ドル）の清算優先権を持っていました。ガバナンスも非常に複雑で、主要な会社の決定を行う前に5つの異なるトランシェから投資家の承認を得る必要がありました。
これらの問題を解決し、会社を立て直すために、Medium社はローンを再交渉し、清算優先権を排除し、ガバナンスを1つのトランシェに簡素化しました。また、2つの買収を売却し、3つ目を閉鎖しました。
重要なことに、Medium社は投資家との交渉を通じてキャップテーブルを整理しました。スタブルバイン氏は当初これを避けたかったと認めていますが、最終的にはそれが会社を救うために必要であると理解しました。
ローン保有者に対しては、ローンを株式に転換するか、経営陣が退くという選択肢を提示しました。そして、他の投資家に対しても再資本化の条件を提示し、所有権を確保しました。113人の投資家のうち6人が再資本化に参加し、投資家の持分が希薄化され、清算優先権やガバナンスの役割などの特別な権利が放棄されました。
Medium社はコスト削減も行い、従業員数を250人から77人に減らし、エンジニアリングの最適化を通じてクラウドコストを約23億円（約150万ドル）から約14億円（約90万ドル）に削減しました。また、サンフランシスコで月額約2250万円（約14万5000ドル）を支払っていた120デスクのオフィスリースからも撤退しました。従業員には、新たな株式が付与されました。
かつて600億円（約6億ドル）と評価された同プラットフォームは、これらの変更の結果として新しい評価額を共有していませんが、当然ながら大幅に低くなっています。スタブルバイン氏は、「現在の評価額に対しては特に気にしていませんが、他のスタートアップとの比較点として使われるのを避けたい」と述べています。「我々は黒字であり、彼らはそうではない。それが我々にとって有利な比較点です」としています。