投資ファンド「プレカーサー・ベンチャーズ」を運営するチャールズ・ハドソン氏は、最近、5つ目のファンドを6600万ドル（約102億円）で締結したと発表しました。その際、ある出資者から、ポートフォリオ会社をシリーズAで売却した場合のシミュレーションを依頼されました。この依頼は、学術的なものではなく、シード投資の数学が変わりつつある現状を反映したものです。
ハドソン氏によれば、過去には7〜8年の保有期間が一般的でしたが、最近では中間流動性についての質問が増えているということです。これは、過去数年間のベンチャーリターンが減少し、他の流動性の高い投資オプションが増えたためです。
この分析の結果、シリーズAでの売却は効果的ではないことが判明しました。優良企業に長く投資することで、損失を早期に切るメリットを上回る効果が得られるということです。しかし、シリーズBでの売却は異なります。「シリーズBで全てを売却すれば、3倍以上のリターンが得られる」とハドソン氏は述べています。
ハドソン氏は、2025年に向けたポートフォリオ管理の考え方を再構築しています。彼は22年にわたるベンチャーキャピタルの経験を持ち、現在の投資家はプライベートエクイティマネージャーのように現金リターンを最適化する必要があると述べています。
また、この考え方はハドソン氏だけでなく、ベンチャーエコシステム全体に影響を与えています。Industry Venturesの創設者であるハンス・スウィルデンス氏も、ベンチャーファンドが流動性を確保するための新たな戦略を模索していると指摘しています。
特に小規模なファンドでは、流動性の確保が重要です。プレカーサーのようなシードステージファンドは、従来の投資戦略を見直し、リターンを得るタイミングと方法を戦略的に考える必要があります。
大学の基金も、トランプ政権下での予期せぬ課題に直面しています。特にハーバード大学は、入学手続きに関する連邦調査や研究資金への影響を受けており、出資者は10〜15年の非流動的なコミットメントに対して慎重になっています。
このような状況下で、ハドソン氏はポートフォリオ管理の複雑さを感じていますが、新たな機会もあると見ています。大規模な資金を効率的に展開するために、アルゴリズムを用いたアプローチが進んでいますが、これにより特異な企業を見逃す可能性もあると述べています。
ハドソン氏のインタビューは、TechCrunchのポッドキャスト「StrictlyVC Download」でお聞きいただけます。新しいエピソードは毎週火曜日に配信されています。
訂正：このストーリーは当初、ByHeartをプレカーサーのポートフォリオ企業として記載していましたが、正しくは有機ベビーフォーミュラメーカーBobbieです。
